AIN: Анна Шувалова, Genesis: «Классического рынка инвестиций в Украине нет»

14 апреля 2017

Меня зовут Анна Шувалова, я занимаюсь ключевыми партнерствами и инвестициями компании Genesis. В прошлом году мы запустили цикл статей о наших проектах и принципах работы на AIN.UA — например, рассказали истории глобального бизнеса Genesis Media, а также поделились своим опытом в рекламе мобильных приложений и заключении сделок в Африке. В этой статье я бы хотела поделиться нашим опытом инвестиций/поддержки предпринимателей в Украине.

Одной из целей нашей компании является построение в стране качественного и долгосрочного IT-бизнеса. Мы построили «с нуля» достаточно большую компанию с консолидированной аудиторией более 100 млн уникальных пользователей в месяц. Причем работаем как с развитыми рынками, так и с рынками, где интернет еще только начинается и где мы являемся первопроходцами.

В этой статье я затрону три темы:

почему интернет-компании нужны инвестиции;
как устроена экосистема венчурных инвестиции в Украине;
что хотим делать мы.
Каждая из этих тем переходит одна в другую и они очень тесно переплетены.

Часть 1: Зачем нужны инвестиции или сколько стоит «сделать что-то из ничего»

Одной из самых больших проблем в нашей стране мы видим недостаток качественного капитала для развития высокотехнологических бизнесов. Истории про бутстрепинг и построение компании «с нуля своими силами», чтобы не привлекать инвесторов, которые влезут в управление и все испортят, уверена, что слышали все. Однако «порог вхождения» для построения качественной продуктовой IT-компании очень велик и составляет, по нашим оценкам, $5-10 млн. Мне кажется, что эта цифра в будущем еще будет расти.

Если 3 года назад продуктовую компанию можно было построить за $1-2 млн, то сейчас ценник вырос в несколько раз: можете посчитать сами, что хорошая команда из техлида, 4-6 разработчиков, тестировщика, дизайнера, маркетолога, продуктового менеджера и с офисом «стоит» от $50 000 в месяц. Тесты трафика на развитые страны (да и на развивающиеся), как правило, стартуют от $10 000 за 1 тест (почему это так — мы писали тут), а для построения качественного продукта таких тестов надо сделать несколько сотен и потратить 1-2 года.

Все это складывается в очень значимую сумму и, чаще всего, то, что компанию «можно построить за $100 000, взятых в долг у друзей» — это первый миф, с которым стоит расстаться предпринимателю. Исключения конечно бывают, и мы все восхищаемся очередной историей гаражного успеха нового дисраптора, но за каждым таким успехом есть сотни историй прозаичных фейлов. Я не говорю про разные арбитражные истории, хотя и там возникает необходимость в оборотке и даже там индустрия уже стала очень технологической и сложной. В технологиях все меньше низко висящих фруктов, а экспертиза в создании компании должна обязательно включать в себя экспертизу в привлечении капитала.

Стоимость построения качественной технологической компании, на наш взгляд составляет $5-10 млн, и одной из задач предпринимателя, начинающего новый бизнес — думать, где привлечь такой капитал для старта на промежутке нескольких лет с момента старта бизнеса.

Я думаю, что дальше порог вхождения будет только расти — цена трафика в год растет на 30-50%, на западе в сектор продолжаются вкачиваться огромные деньги, да и программисты дешевле не становятся. У нас в компании есть легенда, когда на самом старте Genesis в 2009 один из наших программистов согласился получать зарплату баннерами, только это время (к сожалению) давно уже в прошлом.

Часть 2: Про инвестиции в Украину

Рынок инвестиций в Украине в сотни раз отличается от рынка, например, Германии (где, буквально недавно Rocket Internet привлек фонд в $1 млрд и это, в общем-то, рядовая сделка). В Украине есть целый ряд инвесторов, которые развивают сектор венчурных инвестиций — в условиях войны на востоке / осторожного отношения западных фондов к инвестициям в нашу страну / не всегда благоприятной обстановки для работы IT-компаний. Каждый из этих фондов выполняет очень важную функцию для экосистемы.

Я перечислю наиболее активных — AVentures / Digital Future / TA Ventures / Noosphere Ventures и, конечно, самый активный инвестор в IT в Украине — Horizon Capital, фокусирующийся на более крупных сделках поздней стадии. Их всех иногда любят обсуждать, например на одном известном сайте. Но именно эти инвестиционные фонды помогают реализоваться всей экосистеме и, хотя много где можно прочитать, что они хотят «много доли за немного денег», это все-таки лучше, чем ничего.

Но классического рынка инвестиций (даже на уровне соседней России) в Украине нет, то, что есть — это реально его подобие, 5 и даже 10 фондов ранней стадии — недостаточно даже для того, чтобы закрыть 10% спроса.

Рынок инвестиций сформирован, когда на нем есть как минимум 3 фонда размером в несколько сот миллионов долларов с институциональным капиталом, которые в год инвестируют свыше $50 млн в сектор. В Украине из таких фондов мирового уровня есть пока, разве что, Horizon Capital и до формирования полноценного инвестиционного рынка пройдет минимум 5-7 лет.