InVenture: Кто займет место единорогов?

2015 год был годов единорогов – технологических стартапов, стоимости которых превысила $1 млрд.

Но направление развития технологий и инвестиций в 2016 году будут определяться совсем другим зверем – «тараканом».

"Сейчас самое важное – стойкость и умение выдержать шторм» – говорит Тим МакСвини, директор технологического торгового банка Restoration Partners. «Единорог – это мифическое животное, в то время как таракан, и это доказано, может пережить ядерную войну»

Единорог характеризуется сверхбыстрым ростом, подпитываемым венчурными деньгами. Они не приносят прибыли, но идея состоит в том, что бизнес достигнет определенного "масштаба", прежде чем сосредоточиться на зарабатывании денег, и займет большую долю на рынке. Uber является ярким примером.

Стартапы, которые присоединились к клубу единорогов в прошлом году, включают TransferWise, LYFT, Zenefits, SoFi, Hellofresh, Prosper, Oscar и Farfetch, согласно данным предприятия капитала CB Insights. В этом списке еще много названий.

«Таракан», напротив, – это бизнес, который строится медленно и постепенно с самого начала, в котором пристально следят за доходами и прибылью. Расходы находятся под контролем, так что он может выдержать любую финансовую бурю.

МакСвини отметил: «Для инвестора это сводит к минимуму риск. Давайте найдем компанию, которая может пережить ядерную войну, а затем вернуться, чтобы продолжать борьбу наследующий день, или измениться и делать что-то другое – у нее правильная команда, правильная клиентская база и т.д.»

МакСвини озвучил понятие компании-«таракана» недавно во время запуска Virtual Cluster Technology Group (VTC) в Лондоне.

Restoration Partners не инвестирует самостоятельно, но предлагает банковские услуги для бизнес-ориентированных технологических стартапов. Таким образом, МакСвини и его коллеги имеют хорошее представление об инвестиционном рынке.

МакСвини не выдумал термин таракана и не является первым, кто выделил подобные компании. Теория инвестиций является старой, и основатель Flickr Катерина Фэйк поделилась идеей на BlogPost в сентябре прошлого года.

Но идея таракан vs. единорог захватывает всеобщее настроение в инвестиционном сообществе прямо сейчас. На недавней FinTech-конференции в Лондоне – одной из самых горячих технологических подотраслей, которая может похвастаться большим количеством единорогов – были инвесторы и банкиры, обеспокоенные "пузырящимся" рынком.

МакСвини говорит: «Я думаю, что время единорогов подходит к концу в любом случае, и пузырь на рынке просто сдуется»

Босс МакСвини, основатель Restoration Partners Кен Олиса, сказал почти то же самое. На старте VTC Group, он сказал: «Существует индустрия единорогов, и они могут играть друг с другом, но все это окончится плохо, потому что они не заботятся о клиентах и не создают добавочной стоимости»

Почему же инвесторы ищут тараканов, а не единорогов сейчас? Ответ на этот вопрос – финансирование.

2015 характеризовался свободным и легким финансированием стартапов благодаря рекордно низкому уровню процентных ставок, из-за которого все больше и больше денег вливалось в венчурный капитал, а плохая работы фондового рынка поощряет таких, как Fidelity и BlackRock, опробовать свои силы в венчурном инвестировании.

Но 2016 начал совершенно по-другому, с уменьшением объема венчурного финансирования на фоне развития мировой экономики.

Это выявило проблемы в бизнес-моделях многих единорогов и других быстрорастущих высокотехнологичных компаний, большинство из которых полагаются на легкие венчурные деньги в вопросе финансирования рост. Такие компании, как Twitter и Birchbox, провели сокращения штата, а Дэн Примак из Fortune недавно отметил, что объем частных инвестиций и венчурного капитала снизился в первом квартале 2016 года впервые за многие годы. Zenefits, один из тех, кто в 2015 году попал в клуб единорогов, показывает довольно впечатляюще результаты.

МакСвини говорит: «При желании постоянного и бесконечного роста об устойчивости речи не идет. Компания просто пытается расти так быстро, как только может, не глядя на фундаментальные основы бизнеса. Это то, чем является единорог – рост и погоня за инвесторами, готовыми дать вам деньги. Это своего рода замкнутый цикл. Google не зацикливались на своем росте, они только организовали интернет-услуги и построили свой бизнес вокруг этого»

Он также добавляет: «Посмотрите на Powa. Это пузырь - я бы не сказал, что он уже лопается, но компания движется по наклонной. Это просто раздутый проект»

Лондонский Powa Technologies поднял по меньшей мере $225 миллионов в виде прямого и долгового финансирования за последние три года и в один момент утверждал, что стоит $ 2,7 млрд. Но платежный бизнес обанкротился в феврале, с долгами в размере $16,4 млн, имея всего $250 000 на счетах в банке.

МакСвини отметил: «Я до сих пор думаю, что там есть капитал, но использовать его можно было гораздо более рассудительно. Люди ищут умный бизнес, чтобы инвестировать в него»